太陽能行業行業研究:光伏進入平價時代 新的十年高速成長期開啟

我們認為，光伏行業正迎來整個產業發展歷史上的重要轉折點，隨著成本持續下降和平價上網的實現,行業成長邏輯正逐漸擺脫對政策和補貼的依賴，一個新的、自發的十年高速成長期正在開啟。本報告作為平價系列報告的第一篇,對光伏實現平價后的中國市場需求做了嚴謹且詳盡的測算。
根據我們的測算,我國光伏新增裝機在2019年實現平價后快速上升,并將在2024年、2028年前后迎來兩次需求高峰,當年新增裝機分別可達到288GW、339GW(約為2017年的6倍)。
基礎用電需求保持較快增長是光伏裝機容量提升的基礎,新能源汽車滲透率持續提升、以及對存量煤電的替代提供可觀的額外空間,我們預計中國用電需求未來12年將翻番增長至13萬億千瓦時以上。而光伏自身發電成本的持續下降則是高增長的根本動力,優質土地及屋頂資源或將成為最終制約光伏持續高速發展的天花板。
“平價”后的光伏需求增長邏輯:光伏在經歷了補貼驅動和用戶側平價帶來的幾輪高速增長后,下一輪需求高峰將在發電側平價與替代存量煤電條件達成后到來。
(1)新建VS新建,2019年發電側平價:實現發電側平價后,新建光伏電站將比新建煤電廠更具經濟性,光伏發電將成為滿足新增用電需求的首選。
(2)新建VS存量:2026年開始替代煤電:目前我國在運的1020GW煤電廠,仍主導著6.3萬億千瓦時存量用電需求中的2/3,當光伏LCOE下降到低于在運煤電廠營運成本,則理論上存量煤電將面臨利用率顯著下降甚至提前退役,廣闊的存量電力市場空間將對光伏打開。